|
|
Российские технологические компании
На фоне мировых площадок дела на РТС идут отлично Оценивая итоги 2002 года с точки зрения фондового рынка для российских технологических компаний, стоит сразу подчеркнуть тот факт, что лишь незначительное их число разместило свои акции на фондовом рынке. Причем почти все компании, чьи акции котируются на мировых и российских площадках, принадлежат к телекоммуникационному сектору, за исключением компании «РБК Информационные системы», проведшей IPO (initial public offering, первичное публичное размещение) 18 апреля 2002 года. Телекоммуникационные же компании, разместившие свои бумаги, также четко делятся на две группы. В одной гиганты, разместившие свои бумаги на иностранных площадках (Ростелеком, Мобильные ТелеСистемы (МТС), Вымпел-Коммуникации (ВымпелКом, торговая марка Би Лайн), и Голден Телеком). В другой группе региональные телекоммуникационные операторы (в основном входящие в холдинг «Связьинвест»), такие как Центр Телеком, Северо-Западный Телеком, Сибирьтелеком, Башинформсвязь, Уралсвязьинформ, а также МГТС, чьи акции котируются на российских площадках, в первую очередь на РТС и ММВБ. Кратко коснувшись общих итогов года на РТС, в дальнейшем стоит перейти к рассмотрению сравнительных годовых показателей для этих двух групп компаний, а также для акций компании «РБК Информационные системы», которую сравнивать пока просто не с кем.
Наблюдая почти тотальный провал мировых фондовых рынков в 2002 года, нельзя не отметить позитивное завершение 2002 года для российского фондового рынка. Рост в 34,13% может быть и не столь впечатляет, как 98,48% по итогам 2001 года, однако, все равно является очень удачным результатом, особенно на фоне положения дела в других странах. Количество сделок по итогам 2002 года также выросло. Так, согласно пресс-релизу РТС, объем торгов на Классическом рынке РТС по итогам прошлого года увеличился на 2,7% — до 4,57 млрд. долларов США против 4,45 млрд. долларов США в 2001 году. Среднедневной объем вырос на 2,29% и составил 18,14 млн. долларов (в 2001 году — 17,73 млн. долларов США). Динамика индекса РТС по годам
Однако, взглянув на список лидеров продаж РТС по итогам 2002 года, сразу бросается в глазу одна особенность — большинство сделок совершается по акциям компаний сырьевых отраслей и энергетических компаний. В первой десятке исключение составляют лишь бумаги Сбербанка и Ростелекома. Если же сложит доли всех компаний первой десятки, то получается, что почти 90% от всего объема торгов составляли сделки именно по этим бумагам. Таким образом, технологическая составляющая российского фондового рынка крайне мала на фоне фондовых рынок других стран мира. А общее хорошее положение дел на фондовом рынке России далеко не полностью коррелируется с состоянием ценных бумаг российских технологических компаний. Если же посмотреть на список компаний, чьи акции продемонстрировали максимальный рост и падение в 2002 году, тот тут технологических компаний просто нет. И сразу же бросается в глаза низкая ликвидность акций лидеров роста и падения. Лидеры продаж в РТС за 2002 год
Лидеры повышения цены за 2002 год
Лидеры понижения цены за 2002 год
* О — обыкновенные акции, Большинство российских технологических компаний предпочитают не связывать свои перспективы развития с фондовым рынком. Вывод своих акций на западные площадки является сложным и дорогостоящим процессом, доступным лишь гигантам, в первую очередь крупным операторам мобильной связи. Кроме того, значительные средства требуется для достижения высокой степени транспарентности компании и перехода на западные стандарты бухгалтерской отчетности. Понятно, что в силу специфических особенностей российской экономики, к открытости информации здесь никто пока не стремится, хотя позитивные сдвиги уже есть. У размещения на российских площадках есть также свои негативные стороны. Во-первых, отпугивает неразработанность процедуры и весьма значительный риск неудачного размещения. Во-вторых, низкая ликвидность российского фондового рынка (более-менее регулярно сделки совершаются лишь по очень незначительному числу бумаг) и его незначительная общая капитализация (а соответственно и не очень большой объем средств, которые можно привлечь с помощью проведения IPO здесь) также не привлекают руководителей компаний. Поэтому на данный момент количество российских технологических компаний, чьи акции котируются на РТС и ММВБ, крайне ограничено.
Бумаги всех четырех российских телекоммуникационных гигантов, котирующихся на NYSE (Ростелеком, Мобильные ТелеСистемы (МТС), Вымпел-Коммуникации (ВымпелКом, торговая марка Би Лайн)) и Nasdaq (Голден Телеком) завершили год ростом. Причем наиболее удачным год следует признать для акций Ростелеком, прибавивших 36,18%, в то время как по итогам 2001 года они выросли только на 1,20%. После бурного скачка на 127,71% в 2001 году, скромным (на 8,40%) ростом отметились бумаги Голден Телеком. На фоне падения американского рынка эти результаты можно считать вполне неплохими. Цена на акции МТС (зеленый цвет на диаграмме) в течение первых трех кварталов года четко коррелировалась с изменением индекса S&P 500 (красный цвет на диаграмме) и лишь в четвертом квартале бумаги МТС удалось избавиться от этой тенденции и уйти на позитивную территорию по итогам года. Итоговый рост на 4,61% не очень впечатляет, но это все же рост, а не падение. Делу у ВымпелКома шли получше, и скачок акций компании в ноябре 2002 года обеспечил солидный итоговый рост на 22,88%. Годовая динамика акции российских высокотехнологичных компаний на биржах NYSE и Nasdaq
Источник: StockCharts.com
Что же касается положения дел на российских фондовых площадках, то здесь можно отметить рост акций региональных операторов связи, входящих в «Связьинвест». Однако, год был отмечен реорганизацией холдинга «Связьинвест», сопровождавшейся укрупнением входящих в холдинг компаний путем их объединения и смены названий. Процесс реформирования продолжается до сих пор. Поэтому приведенные в таблице ниже данные носят скорее справочный характер и приведены в первую очередь для демонстрации капитализации этих компаний на конец 2002 года. Стоит отметить также скромный рост по итогам года обычных акций МГТС и неплохой подъем привилегированных акций МГТС. Данные по акциям российских телекоммуникационных компаний, акции которых входят в индекс РТС (только обыкновенные акции, без учета привилегированных) на 31 декабря 2002 года
* — отсутствие данных объясняется реформированием структуры компании, резко изменившим цены на акции и делающим бессмысленным сравнение годовой динамики
И в заключение стоит коснуться положения дел с акциями компании РБК Информационные системы», решившейся провести первое в России первичное публичное размещение (IPO) в апреле 2002 года. Компания разместила на рынке 16 млн. бездокументарных акций путем открытой подписки. Их них 5,5 млн. было размещено на РТС (цена установлена в долларах), а остальные на ММВБ (цена установлена в рублях). По результатам первичного размещения компании удалось привлечь $13,28 млн., тем самым капитализация РБК на момент размещения составила примерно $83 млн. Сразу после проведения IPO на акции компании сохранялся устойчивый спрос, и они постепенно достигли своего исторического максимума в середине мая ($1,00 на РТС, на 31,91 руб. на ММВБ). Летом интерес пошел на спад, что вполне естественно, поскольку с момента IPO проходило все больше и больше времени и внимание к бумагам постепенно ослабевало. Кроме того, на лето пришелся общий спад, как мировых фондовых рынков, так и российского рынка. К августу цена на акции компании достигла исторического минимума ($0,50 на РТС, 17,01 руб. на ММВБ), а затем котировки вновь пошли вверх. К концу года цена достигла показателей в $0,61 на РТС и 19,00 руб. на ММВБ. Установившуюся в конце года цену, хотя она и значительно не достает до цены размещения, можно признать неплохим результатам в условиях непростой конъюнктуры для высокотехнологичного сектора. Динамика акций РБК на ММВБ во второй половине 2002 года и январе 2003 года
Источник: RBC 2002 Роман Карев / CNews.ru |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
