Обзор подготовлен	При поддержке

Запредельная экспансия

В 2005 году основные сделки купли-продажи сотовых активов совершались крупнейшими операторами России за пределами страны. Выход на рынки СНГ сопровождался ожесточенной борьбой не только между игроками мобильной связи, но и между самими акционерами. В то же время борьба за сотовые активы была достаточно острой и в России.

Анализ сделок купли-продажи сотовых активов в 2005 году позволяет судить о том, что интересы крупнейших российских операторов перемещаются за пределы страны. Приобретения же на отечественном рынке, как правило, проходят в рамках реализации стратегии по консолидации миноритарных долей в дочерних компаниях.

Действительно, суммарные затраты на покупки сотовых активов за рубежом заметно превышают суммы сделок на территории России. Крупнейшая в истории российского бизнеса зарубежная инвестиция — покупка 13,22% акций турецкого сотового оператора Turkcell в ноябре 2005 года, оценивается в $1,593 млрд. Примерно в такую же сумму оценивается продажа Deutsche Telecom 10,1% акций МТС.

Крупнейшие сделки по сотовым активам с участием российских компаний в 2005 г.

Источник: CNewsAnalytics, 2006

¹ «Альфа Груп» выкупила у Cukurova Group 49% акций компании Cukurova Telecom Holdings, которой принадлежит 53% акций Turkcell Holding, в свою очередь владеющей 51% акций Turkcell
² Кроме того, «Альфа Групп» предоставила Cukurova Group заем на $1,707 млрд.
³ Компания владеет 100% акций сотового оператора «Кар-Тел» (Казахстан)
⁴ Через приобретение 49% акций ТОО «ВАСТ»
⁵ Сделка осуществлена через приобретение 51% акций оффшорной компании Tarino Limited, владеющей через 3 зарегистрированные на острове Мэн структуры — Flaxendale Holdings, Kyrgyz Mobil Tel и George Resources — 100% акций «Битела»
⁶ Филиал BCTI оказывает услуги сотовой связи в Республике Туркменистан. Число пользователей по состоянию на июнь 2005 г. составляло 59,1 тыс.
⁷ Сделка происходила в 2 этапа — в июне и ноябре было объявлено о покупке 51% и 49% акций BCTI, соответственно.

Эти цифры уже сопоставимы с ценами крупнейших сделок на мировом рынке сотовой связи, хотя для попадания в рейтинги мировой активности по слияниям и поглощениям «большой тройке» пока не хватает силенок. Так, МТС не смог тягаться с гигантом Vodafone, который выиграл тендер по продаже второго по величине турецкого сотового оператора Telsim, заплатив за него $4,55 млрд. Пока лидерам «большой тройки» приходится, в основном, довольствоваться рынком СНГ, на котором крупнейшей сделкой 2005 года стало приобретение «ВымпелКомом» «Украинских радиосистем» за $231,3 млн.

Крупнейшие сделки по сотовым активам в мире в 2005 г.

Источник: Informa Telecoms & Media, 2005

В то же время рекордными в стоимостном выражении сделками 2005 года по российским сотовым активам является покупка «Системой» 49% акций ТОО «ВАСТ», владеющей через компанию АСВТ 3,1% акций МТС ($160 млн) и приобретение МТС недостающей доли в операторе «РеКом» ($110 млн). Это единственные «российские» сделки, зашкаливающие за $100 млн, в то время как покупки в Казахстане и Киргизии оцениваются в $175 млн и $150 млн соответственно. «Крестовые походы» «большой тройки» в страны СНГ продолжаются. В декабре 2005 года «ВымпелКом» купил за $12 млн 60% долей в ООО «Таком» (Таджикистан), месяцем позже стало известно о покупке узбекских операторов  Unitel и Buztel, на которую «ВымпелКом» затратил в общей сложности более $375 млн.

Выход российских сотовых операторов на зарубежные рынки нельзя назвать безболезненным. Он сопровождается ожесточенной борьбой как самих местных игроков, не ждущих сильных конкурентов, так и серьезными разногласиями в среде акционеров. Один из ярких примеров — конфликт между основными акционерами «ВымпелКома», касающийся покупки оператором «Украинских радиосистем» (УРС) — норвежской Telenor и «Альфа-Групп» (Altimo). Его отрицательные последствия для второго по величине сотового оператора России не преминули сказаться. В частности, не утвержден бюджет компании на 2006 год, не лучшим образом ведут себя котировки на бирже.

В конце прошлого года обострился скандал вокруг киргизского оператора «Бител», которого приобрели МТС. Не все в порядке и со сделкой «Альфы» с Turkcell, которую может оспорить шведско-финская TeliaSonera, а районный суд Анкары приостановил действие решения, которое позволило «Альфе» приобрести косвенный контроль над частью акций Turkcell, не предлагая выкупить доли остальных акционеров.

Борьба за сотовые активы в России происходит не менее остро. С большим трудом "Системе" удалось уладить спор с АСВТ за 1,5% акций МТС, грозивший потерей контроля над крупнейшим сотовым оператором страны. А группа "Сигма", похоже, максимально сбивает цену на СМАРТС с целью ее покупки и дальнейшей перепродажи. Нередки случаи трений с регулятором. Так, уже пять лет «Вымпелком» не может получить разрешение на работу на Дальнем Востоке.

Несмотря на конфликты интересов всех участников рынка, сотовая экспансия гигантов российского сотового бизнеса за пределы России, в том числе и в дальнее зарубежье, продолжится. Например, недавно МТС подала заявку для участия в конкурсе на покупку третьей сотовой лицензии в Египте. Ведутся переговоры представителей АФК «Система» с владельцами индийских сотовых компаний. А в перспективе российские операторы мечтают получить разрешение на работу в Китае.

Виталий Солонин / CNews Analytics